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蜘蛛網理論（Cobweb Theory）

這裡不是要談「壽險、人脈、房地產、產銷」的蜘蛛網！

而是來談談『股票的蜘蛛網理論』！

股票是一門社會科學，而社會科學的基本是沒有定論，因此股市的「邪說」滿天飛！

蜘蛛網理論用於股票的操作，應該早已在股市行之已久，或許有人已運作很久了，只是不知道那叫做蜘蛛網理論罷了！

沒錯！天下學問之廣，縱有天才也無法全部學會，只得隨緣走到那裡學到那裡！

蜘蛛網代表股票價格的波動，每一圈蜘蛛線代表股價每天的變化，只要股價上下波動到達預先設定的蜘蛛線，就以觸及每條線為高低價掛單買賣，企盼從中穫利。

這就是對「買賣價位」、「低買高賣」的中長線佈局。

雖然蜘蛛網理論的股票佈局以中長線為主，其實世界上任何投資人不會固執到有利而不截取，因此研究探討任何股市技巧，都必須靈活運用，不可以固守某一種理論或技術。

蜘蛛網理論作戰成敗之關鍵是:信心、耐心、資金、資訊

蜘蛛網的間隔按照每個人的資金狀況可以調整為3%、5%、7%~依股性、價位不同做調整，若股票不幸被套牢，利用蜘蛛網理論來回操作，也可以讓成本降低！脫離困境！

如何實踐蜘蛛網理論：

l          選定股票－－從上千支股票中，篩選出AXT這支股票，經分析AXT這家公司資本額屬於中等企業（如資本額300億元以下），每年分配股利（股息股票）約在1.5元上下，目前市價每股21元，若以每年參加除權息的收益率（假設股價不變）為年利率7.14%（1.5元÷21元），在假設股價不變的情況下，及假設持股數量不變的情形，年利率是目前一年期定期存款1%的7倍多一點，因此選定這支股票。

l          擇期入市－－經察看過去兩年的價位，AXT的價位在15~30元間飄動，目前價位若是每股21元，則屬於中等價位，再參考目前證交所股票加權指數為6,600點，離萬點尚有一點空間，因此選擇目前買入AXT股票。

l          固定金額，買多少股票－－假定手中有200萬元可動用的資金，決定投入股市，為了確定以蜘蛛網理論操作，先以200萬元的一半買足AXT股票，約47張（47,000股），另外的100萬元才是實踐蜘蛛網理論的本錢。這一點很重要！

l          單股投資法－－無數的股票分析師會忠告大家，不要把雞蛋都放在同一個籃子裡。問題是每個投資人手上到底有多少錢可以用？假如自有資金沒辦法買足任何股票50張，就沒資格談到放在幾個籃子的問題！也很難實踐蜘蛛網理論的精髓。注意：散戶必須集中精銳部隊，攻打單一目標，勝算才會大（前提是要先做好選股的工作）！假如100種股票都各買一張，那可能會是美麗的誤會！

l          蜘蛛網理論作業－－前面談到以100萬元買了47張AXT的股票，這是基本持股，剩下來的100萬元才是精銳部隊。每天股票交易日，我們開盤時就在心中佈下第一道『防守線』和『攻擊線』。以最保守的3%級距，即以每0.6元為防守點和攻擊點，來展開戰線。假定今日該股收盤價為21元，那麼我們擬定明天的策略則是：買入20.40元，賣出21.60元。（在不考慮消息面的情況下）

l          上班族的最愛－－假如你是上班族，沒時間看盤，也不准上班時間下單，只要稍微研究股市，每天晚上利用時間，先在網上下好明天的單，隔天下班後再看結果，一樣可以投資股市，並累積經驗及財富。目前網路下單很方便，只要在證券公司開好戶頭，取得下單密碼及憑證，然後在天崖海角，連上網就能下單，但是要控制好資金，不能違約交割。

l          多層佈網－－假如以每3張為買入賣出的單位，那麼每次的攻防戰是6張，100萬元的資金只有7層次的網可織。股市和軍隊打仗一樣，打到手中沒有子彈的時候，就是戰敗的時候。因此，股價上上下下，必須時時維持資金的活絡，雖然我們暫定以0.6元加碼賣出，當股市上攻乏力，而已有多層網被套，我們急需撤回資金時，在考慮不賠本的情況下，得以加碼0.2~0.3元賣出，取回資金等待反攻。

l          精算BEP（損益平衡點）－－目前買入收手續費1.42‰，賣出收手續費1.42‰和證交稅3‰，因此交易費用成本約為5.85‰，即是以買價乘以1.00585為BEP，假如我們以21元買入AXT股票一股，那麼賣出該股的BEP為21.12285元。我們若急需收回資金，股價卻在21.20元附近震盪，精算後決定以21.20元掛出並且成交，那麼每成交一張（1,000股）的穫利為75元，算是蠅頭小利，以不虧本為原則。

l          結束佈網－－任何股票理論都不適用於股市崩盤或急速上漲，蜘蛛網理論也一樣。當股票大漲，那是千載難逢的時機，依照蜘蛛網理論，手中有基本持股，既然該股已飆漲，那就先縮手，靜待回檔，若股價已是持股原價的滿足點（30%~200%看自己），那麼出清持股，等待天蠶變。若是崩盤，公司基本面不差，那麼結束佈網，靜待反彈，畢竟每年還有配息配股，有機會重生。

l          平面網（plane cobweb）與立體網（multiple knitted cobweb）－－蜘蛛網織平面的是一種很保守的策略，若資金沒問題，可以織成交叉網路，尤其當一檔股票陷入很狹窄的價位整理的時候，可以在相距0.1元之間，織成重重疊疊的蜘蛛網，在BEP極窄的巷弄重複穫利。

l          蠅頭小利立大功－－前面算過，每股21元買的股票，若以21.20元賣出，則每張股票淨利為75元。若以一張股票的價格21,000元換算一年定期存款1%計算，年穫利為210元，即月穫利為17.50元，75元光以月利率來比較，都勝出3.4倍，若換算成週利率，那就達10倍以上了！這就是積沙成塔啊！

l          維持基本持股－－擁有基本持股，就沒有融券的煩惱；擁有資金，也不會有融資的成本。投資股票不要聽信營業員的話去辦理融資券，股市有穫利也不要拿去花掉，這是入市的基本原則。投資股票的資金和生活用的錢一定要劃分清楚，不可以混淆挪用，並且建立自己的會計帳冊，時時察看今日帳上有多少資金、多少張股票，才不會陷入違約交割的困境！

l          高出低進後的成果－－蜘蛛網理論是確確實實的短線利器，每天根據各方面的資訊，心中先判斷當日股市的樂觀、悲觀等級，若屬樂觀，則賣出價位可以調整為0.6+0.2元，若屬悲觀，則賣出價位可調整為0.6－0.2元，買入價位則相反。不論上班族預先下單或有時間的人親自看盤，這樣天天操作，積小錢成為大錢，半年、一年後，假如維持基本持股，你將會發現，帳上的錢比當初多出來了！

l          那個價位最容易成交－－我們以不虧錢為原則，那麼在前一日收盤價的BEP附近最容易成交。每天價位的拿捏很重要，差一角兩角，都會使投資產生正負的差別。【買在平盤之下，賣在平盤之上】，平盤指的是今日開盤價或前一日收盤價，要引用那一種價位，端視自己的判斷！

投資股票沒有想像的簡單

一夕致富是很多投資人的夢想，因此才衍生出很多分析師、代操業者、明牌、股友社、未上市股、老師、大哥、大姊等各種騙徒。

蜘蛛網理論不會讓你一夕致富，而是步步為營，隨著歲月慢慢累積財富！

普羅大眾或上班族，窮其一生的努力，大都只能擁有一個小殼和圖個溫飽而已。因此上班族最重要的是先儲存一筆錢，然後擇機投資股市，先賺取每年的股息股利，有時間再按照蜘蛛網理論賺取價差，自己營造上班以外的財富。投資股票沒那麼難，也沒那麼簡單，知道危險就沒有危險，不知道危險就有危險。

上班族每天晚上利用半小時的時間，研究好你投資的股票，以網路預先下好單，然後才安穩的睡覺去。日日不間斷，時間久了，你將會發現，自己的產業知識豐富了、理財知識開眼界了、財富水位上升了、生活更加充實了。重要的是，這可能是一生中最重要的副業或技能！

我心中的彼得林區

彼得林區（Peter Lynch）生於1944年，目前已65歲，是20世紀股票市場的風雲人物。他生長在美國波士頓一個中產階級的家庭，但是接受股票的啟蒙並不是來自家庭，而是父親早逝，他不得不到高爾夫球場做球僮賺外快時期，在球場接觸了麥哲倫基金的總裁。彼得林區畢業於波士頓商學院MBA，1969年退伍後受雇於麥哲倫公司，從此展開他投資的才華。

進入21世紀，資訊的發達，使得各國股市連動激烈，任何風吹草動都會影響世界股票市場。因此2~3年就來一次大崩盤，可能會是常態。相較於左擁索羅斯，右抱巴菲特的近代投資人，彼得林區（Peter Lynch）的長期抱股投資哲學，已漸漸被人淡忘！

投資股票看似簡單，任何人像擲骰子一般投出去就行了，可是要把投出去的骰子收回來再加上黏一點金粉回報，那就不容易了！

要投資股票之前，彼得林區認為必須先考慮自己三個問題：

l          我擁有自己的房子嗎？

l          我最近會有財務危機嗎？

l          我具備在股市中賺錢的本領嗎？

入市基本原則：用可以承受損失的資金投到股票市場，即使全部泡沫化，也不會影響未來幾年的生活。

平時涓涓細流，偶爾來幾次大雨，漸漸匯集成河，千萬不要有想一夕致富的爆發戶心態。

股市投資人千奇百怪，不分職業年齡或教育程度的高低，有人不具產業知識或不願也不想擁有解讀股票的能力，就冒然跟隨「股友社」、「分析師」、「理財師」、「XX老師」殺進殺出。

最可笑的是，有人是行屍走肉的股票殭屍，股友社每天電話連絡或傳真訊息，讓投資會員按照指示時點、價格進出，完全沒有自己的思考空間。會員還得每個月付費1萬到6萬元，這種股票殭屍不只是存在下層社會，連老師、教授、副總經理、科長、技師…甚至連金融證券界人士都有。這就對應了人類貪婪又不想花腦筋的心態！

不懂股票，不願研究股票，就想在股市賺到錢，這樣的人是賭徒。因此有些沒商業概念的人，談到股票就好像遇到殭屍，避之為恐不及！股票市場是一個國家的經濟廚窗，中產階級的財富奠基在房地產和股票，要達到中產階級的水位，一個人沒有這兩項資產，很難說他符合中產階級的資格。

打球要學會各種技巧，最後要打出自己的風格。

投資股票要精研各種股市技巧，最後也得投出自己的風格，那比較能夠在驚濤駭浪中活存。為什麼不研究就投入股市呢？主要原因就是對自己沒有信心，自己聽信「老師」自廢武功，甚至於認為研究也不一定能獲利，乾脆用別人的研究成果自己「盜用」，飲鴆止渴就是這樣子！

彼得林區（Peter Lynch）的股票哲學是我比較喜歡效法的對象，暫且拋開索羅斯、巴菲特、羅傑斯等等眾多股市大師的金言玉語，來看看他的股票哲學：

1.          不要相信各種理論＝不要相信每天盛傳在股票市場及華爾街的新消息，不要相信公雞叫就是天亮了，股票市場70%都是假消息！

2.          不要相信專家＝如果你能夠恰當的發揮才能，投資你熟悉的領域，超越專家不是困難。沒有人能夠準確的預測股市、利率的走向，事實上也不需要為這些預測費神，同樣能夠獲利於股市。

3.          不要相信小道消息＝有人悄悄的耳語，某某股票要飆了，悄悄話傳的最快，也真的飆了，等你進去，可能是坑殺在最高點。

4.          天上不會掉下禮物＝天下沒有白吃的午餐，好吃好賺的東西，自家人好朋友賺飽了都還想再撐，那會輪到阿狗阿貓。

5.          不要研究經濟狀況＝那會把你的思維引向死胡同。一開始研究單一股票就行了，總體經濟等你行有餘力再來接觸。

6.          沒必要只投資頂級公司＝每一類股的領頭羊雖然好，但是那代表那支股票股價已高，不如購買業績良好、股價低廉、有上昇潛力的中小型公司股票。

7.          買股票不用急＝多花一點時間考慮清楚，沒有買不到的股票，也沒有一直上漲的股票，每天花一點時間做好功課，培養對股市的敏銳度。

8.          購買股票的最佳時期＝股市崩盤或連續數天大跌的時候，因此平時就要備妥存糧，才有辦法掌握千載難逢的低檔。

9.          注意力集中在公司而非股票＝公司獲利能力與股價相關聯。

10.      養股票等於養孩子＝多子會疏於管教，持有股票種類太多，會分散注意力，因此業餘人士最好不要超過5家。

11.      財務清晰度差的公司不要投資＝有些公司的帳面不清楚，或有做假帳傳言的股票不要買，像已下市王佑曾旗下的嘉食化、中華銀行等等。

12.      股價不應高於收益憎長率＝高速度增長率持續的時間不會很久，高度樂觀的時候就是高股價，套在歷史的高價，就很難翻身。

13.      不要感情用事＝有高度情緒化的人最好不要涉足股市。

14.      公司經營與股價並不同步＝好公司的股票，在幾個月，甚至幾年都不一定會跟股價同步發展，從長遠看則是必定相關。股票有時候要耐心持有。

15.      天坍下來有人頂著＝不用過份擔心股評專家的論調，常常處於大禍臨頭的狀態是會影響健康的！

16.      長期持有優質股票＝持有優質公司的股票，等於抱住金雞母，每年都會給你豐厚的利潤，千萬不要賣光光。有個朋友，家中四個人，每個人長期以來分別持有台塑四寶的股票400張，光股息收入就可以悠哉遊哉。

17.      瞭解才擁有它＝不要相信市場預測和技術分析，你要做好調查研究，只要進行，你就會瞭解那個公司。

18.      不做家庭作業，那就買基金＝因為彼得林區是基金行家，總得推薦一下自己，買幾支不同風格的基金，也算是懶人投資法。我的觀點是與其買基金不如買股票，做自己的主人。

19.      不必擔心錯過時機＝股市生生不息，永遠有機會。錯過高價買到低價，更好！

20.      不要貪便宜＝僅因為股價低才買，或僅因為股價高才賣，可能都是最失敗的投資。一股8元的股票，不能說好不好，一股500元的股票，不能保證不倒。抓得到老鼠的貓，就是好貓。

21.      不同股票有不同的風險和收益＝股市技術要靈活運用，好比法院審判長要靈活運用法律條文一樣，嘗試各種股票，會有更多的收穫。業餘投資人不宜持有太多支股票，應該集中少數優勢兵力，攻擊利基。

22.      要有足夠的耐心＝下跌的時候，耐心等待反彈，注意轉變的契機。2009年台股崩盤後復甦，半年間大部份股票都已回到正常水位的8、9成，有的還over！

23.      貨比三家＝看到一家有吸引力的公司，先不要投入，再研究同類型的另外五家公司，比較後再投入，成果將會豐碩。

24.      堅定信念＝股市心法牢記心中，深入股市叢林，不要在魔瘴遍地的股市謠言中亂了手腳。

25.      關注一定數量的企業，並把交易限定在這些股票上＝注意投資股票公司經營者的品行，注意這些大老闆有沒有在瘋女人、瘋政治、瘋宗教，假如有這些現象，你心中的那把尺就該拿出來量量了！

26.      關注已賣掉的股票＝每一支股票，都是一部情節動人的戲劇，只要公司還沒倒閉，永遠都有故事，有時候好馬也要吃回頭草，你出清過的股票，說不定會來幾次另外的高潮！在適當的時機再買回吧！

【本文參考書籍：彼得林區給投資人的39堂課】

【本文純粹是股市心得報告，不是在教人家做股票，請勿盲目學習】

看台灣的日偏蝕－2009年7月22日

一週前當我知道即將有日全蝕、日偏蝕的天象發生，就對這則新聞保持高度的注意，雖然沒有熱愛到發生地親自觀賞的衝動，至少也要拍照留念吧！

我還沒有對著太陽拍照的技術和裝備，先檢視一下自己的照相機，照相模式有：夜間、雪景、風景、人物、運動、動物、煙火、室內等等，功能好像很多，就是沒有日蝕這項拍照模式。

我無法放棄這場難得的天象盛宴，據報導：日全蝕於22日上午8時左右，出現在大陸長江流域一帶，台灣地區全程可見日偏蝕，蝕分高達0.85～0.75，是近年來蝕分最大的一次日偏蝕，太陽被月亮遮蔽面積最大時的「蝕甚」，太陽將如一彎眉月般，非常特殊。

台北市立天文館當天有網路直播，另外嘉義天文台、日本天文台都有網路直播。不過當天上網連結的慘狀，可想而知！沒有任何一台可以連得上！

這次規模龐大的日蝕帶，全蝕帶從印度半島西部外海開始，經印度、尼泊爾、孟加拉、不丹、中國青藏山區，沿長江入海，到南太平洋離開。最大掩蝕點在太平洋北硫磺島東北方數百公里的海上，從月影開始接觸到地球至完全離開地球，前後時間長達5小時14分6秒，全蝕帶寬258.4公里！

早在一個月前，大陸上海的旅館已被觀賞日全蝕的遊客預定一空，在接近22日前一週的氣象預測，顯示上海附近是下雨天，結果有人就改到別地去看日全蝕了。

在台灣，22日當天則是好天氣，太陽的熱度高得不得了，氣節上隔天就是「大暑」，要觀賞51年來遮蔽面積最大的一次日偏蝕，難度也是蠻高的！

台灣的日偏蝕於早上8點23分登場，太陽先缺一角，黑影漸漸越擴越大，到9點40分，太陽被遮掉四分之三，變成上弦月一樣，這樣子好像是一塊肉餅被天狗一口一口的啃掉，一直到11點多才復圓，全程大約歷時2小時42分鐘。

看完日偏蝕，好像沒啥意外發生！

只能說我對天象的歷程沒有缺席，對天象的好奇沒有退潮。保持好奇的心，對身心有益嗎？

聽說古代三星連株太陽被月球遮蔽是不祥之兆，大都會有災難發生，歷史上中國的國王認為是自己施政不德動了天怒，因此會假裝一下「下罪詔己、徵求諫言、做法齋醮」等等措施，來彌補民心。

今日科學知識已開，日蝕是天體運行的巧合，不再讓愚民忐忑不安！

最初我帶著墨色太陽眼鏡往高空喵一下日偏蝕，並且拍照，回到室內，覺得眼睛有點不感光，檢視拍的照片只是一團白光，看不到日蝕的樣子。

後來借女兒的日蝕專用眼鏡瞧瞧，那真的看到日偏蝕了，平生第一次身歷其境，欣喜若狂！

接著把鏡片蓋上照相機鏡頭，喀喳拍了日偏蝕的照片，檢視一下照片，啊！火紅的月芽，自己覺得蠻漂亮的，因為不是專業用照相機，也不是專業技術，這樣我就很滿足了！

就只照一張，因為就算用專用觀日眼鏡看日蝕，只不到10秒鐘，眼睛也是不舒服的！雖然在過程中看了好多次，每次也只敢喵個三秒鐘，免得眼睛受害。

根據網路的觀賞日蝕注意事項，肉眼直視可能造成眼睛永久損傷，可用完全曝光，且沖洗過的黑白底片、日食觀測眼鏡等適當工具，將太陽光減暗到適當程度後再觀看，每次少於20秒！

本次全蝕時間之所以這麼長，乃因地球於7/4上午通過遠日點而使太陽視直徑較小，月亮又恰好在7/22凌晨通過近地點而使月亮視直徑較大，兩者效應相加，使日面被月面遮蔽的時間相對較長。

由於陽光非常強烈，如要以肉眼直接透過望遠鏡觀察，或利用相機、錄影機拍攝日蝕過程，則必須在望遠鏡前或相機鏡頭前方加裝太陽減光濾鏡，否則眼睛或相機器材都會受到強烈陽光的危害。

千萬別以為一般的太陽眼鏡也具有同樣的效果，那只會使眼睛傷得更快，而前人使用的以臉盆裝水，看水中太陽倒影的方法也不可靠。

看著太陽從圓圓飽滿的形狀，漸漸的蝕成一個腰果形狀，彎彎圓圓，玲瓏可愛！好像卡通片天使施展在天空的魔法。觀賞日蝕後，心中也同時可愛起來！

人生往往是一場美麗的誤會

最近無意中在電視看到一段例行性的股市分析，那位名人賴先生講了一句話讓我品味良久，大意是說投資人若死抱一檔股票，在很高檔時沒有收割，讓股市泡沫化後回到個位數或成為壁紙，那就是一場美麗的誤會。

股市是如此，人生何嘗不是這樣！

有一次跟一票團體去爬郊山，有一位在公家機關上班的58歲男士帶他78歲的老媽來，那位男士沒結過婚，和媽媽從小孩時期就住在一齊到「年老」。中途休息時，他談到他也想結婚，人生中也曾經談過戀愛，可是每次把女朋友帶回家見媽媽後，媽媽總是嫌他的女友有很多缺點，因此，機會隨著年紀漸漸的消失，他的20多歲到50多歲，就是他美麗的錯誤！

要不要結婚，決定權是自己，爸媽不可能替你生小孩。

有一位長輩講過一句話讓我終生難忘，他說：「三十歲以前，你可以怪父母；三十歲以後，你要全部責怪自己。」

人會錯過美麗時光，跟股市是同樣的，不外是恐懼、貪婪、無知、過份保守或樂觀、牽就別人沒有主見、分不清主人僕人…等等，所以當一個人走到一條生命的分界點的時候，回過頭來望一望，往往會慨嘆：早知如此，何必當初。

時間、事業、家庭是一條緊密的生物鏈，必須同時並進，才能累積更多的幸福！

幾年前去參加了一次國中同學會，只有十一個人到場，主辦人剛好定了一桌餐食，其中有兩個女同學，其中一個其實是我國小國中的同班女生，她是班上最漂亮的，國小時期我還曾經偷偷的寫情書放在她抽屜裡，可是都沒有回音，我就懶得理她了。經過三十年後在同學會見面，心中確實有很多的訝異，那種驚奇不是貧富貴賤，而是重新檢視中小學時期內心的美麗錯誤。

通常在中小學時期自己心儀的對象，等你三十歲到職場工作的時候，眼光會逐漸的放大，而不會只局限於某段美麗的誤會。

有一位男同事，現在已經50歲，他有正常的收入和健康的身體，老母親已經87歲，因為是家中老么，兄弟姊妹早已婚嫁搬離家庭，他就跟母親住在一起，他從35歲開始相親，一直相親相到45歲，沒有一個結果，我也曾經給他安排認識姑娘們，每次都看過一次面就沒有下文，45歲以後就沒有同事願意替他牽姻緣線了。

婚姻本來就是自己的事，自己認為可以就可以了，我那位同事一直結不成婚的原因，不是自己條件差，而是兄弟姊妹十多人七嘴八舌毀了姻緣線。

45歲以後的男人要結婚困難度增高，除非你的事業成就很好，假如也只是個圖溫飽的上班族，那難囉！45歲都還沒有結過一次婚，表示婚姻市場走到了尾聲，有體認到年齡風險的人就該奮力一搏了，若是沒人介紹，自己又不會把妹，那這一生王老五當定了！

我那位男同事沒有結婚的另一個心態是50歲了還想娶20多歲的姑娘，我差一點沒罵他：你自己是郭台銘嗎？人家也只不過是60歲娶37歲而已！

要拿高標準來論婚姻，得先捻捻自己的輕重！

不論男女，若想要終生單身，沒有人有權可以跟你說不可以，重要的是要常常重新檢視單身是否將來自己承受得起。人是群體的動物，食衣住行育樂需要伴侶共同扶持烘托，到了一個年齡，家庭與家庭往來，單身與單身往來，單身與有家庭的人往來將會漸行漸離，最後不敢往來。天地之廣、人群之眾，為何我沒有任何親人？中外新聞屢見不鮮，那是人生一場美麗的誤會！

在我42歲左右的年紀，因為工作調動的關係，時常和一位同年齡單身的女同事同進同出，有一次下班要回家，在等公車之際，聊天中，她突然冒出一句話：「假如能回到二、三十歲，我一定要追你」。這麼美麗的告白出自一位向來是女強人之口，對一個中年有婦之夫的我，內心當然有很大的悸動。對她來說，遲來的告白只是勇敢的宣洩，假如我接受這份真情，那才是人生一場美麗的錯誤。

辦公室裡頭常會看到一些俊男美女，他們學歷不錯，身材中等，青春卻從20多歲虛度到50多歲，然後接近人生的尾巴的時候才突然驚醒，身邊的親人長輩大都已不在，兄弟姊妹有自己的家庭要照顧，自己蹶然一身，下班之後是一陣茫然若失。沒有在歲月的軌道上適時完成投射，青春可能是一種美麗的誤會！

「等我有房子再結婚」

「等我不忙時再結婚」

「有好對象時再結婚」

「學位拿到之後再結婚」

「玩累了再結婚」

「還要照顧老母親，沒空結婚」

反正不結婚的理由很多！

有一位老同事，56歲才想結婚，後來娶個40歲的姑娘，為了撫育兒女趕進度，早早辦理退休，在家努力生產，可是經過兩年仍然生不出小孩。這也真是令當事人著急萬分，因為時間不會等人，美麗的誤會代價是這麼高！

二、三十歲的人要生小孩很容易，50歲以上的男女要生小孩簡直是要命，這就是天年、天命，50歲以後是男人精力急速下降的階段，女性的懷孕天年是45歲，過了45歲的女人若要生小孩，也是有生命的危險，所有的動物都無法違反生命的機制，沒有準時抓住機會，歲月對自己則是一種誤會。

電視談話名人吳淡如，以44歲之齡才想要生小孩，嚐到了高齡懷孕的痛苦，雖然生下小孩了（早產），假如她有抓住年輕的歲月生育，就不會有一場美麗的誤會。（一胞二胎只一胎活存）

也常聽到朋友哄著老婆說：等我退休後會帶妳環遊世界！

會講這種話的人都誤會了退休的意義，一個人60歲退休後，體力財力都已有限制，若沒有在年輕時隨著歲月推移－－玩東玩西的，退休的時候就不可能環遊世界了。

「等我退休後要去環遊世界」－－這句話必定是一場美麗的誤會！

我有個社區的鄰居，在國中當老師，平常節儉持家，不太花錢在娛樂上，她60歲辦理退休（老師服務25年以上就享有終身俸），大約半年，在一次清早的圓吉舞演練上摔了一跤，從此只能坐在輪椅上，每次碰見我打球回來，眼光中常常充滿著羨慕和沮喪的表情。人生往往就是一場美麗的誤會啊！就算退休的人也無法環遊世界！

有一棟大樓的管理委員會主委，平日熱心公益，做了大樓主委十多年，贏得美好的聲望，三年前他開始跟住戶推荐投資基隆的土地，宣聲一本萬利，因此住戶無不嚮往，紛紛拿錢給他去投資，兩年內募得資金三億元。然後有一天大家一覺醒來，該主委已趁夜舉家搬走，他住的那層房子也早已在兩個月前賣出了！

該大樓住戶美麗的希望，頓時化為愁雲慘霧，原來可以輕易發財是一場美麗的誤會！原來相信聲望良好的主委，是離譜的錯誤！

最近三重市有一個70歲的婦人，被假冒的檢察官騙走770萬元，夢醒之後居然只會責怪警察辦事不力。

我很難想像，把錢交給一個從未抹面的假檢察官請來的車手，會放得下心，自己擁有的錢放在自己的帳戶裡，誰也不敢把你取走，你自己提錢交給他人，那筆錢就屬於別人了，還妄想歹徒會還給她。

人生若夢，本來是指人要澹泊名利，如今卻變成惡夢難醒！

有一個鄉間老婦，每日以撿破爛為生，他的兒孫輩經濟狀況也好不到那裡，老婦人每天辛苦賺得幾百元，除了自己生活花用外，其餘的錢都捐給附近的一座廟，說是要拿到大陸去蓋寺廟，替自己做功德，等死後可以到天堂享福。

每次看到宗教團體的「勸捐」行為，我就會想到中古歐洲教皇發行的赦罪券！中古歐洲有過十字軍東征，為了宗教戰爭百年，民生塗炭。中古歐洲有農奴、工奴，所謂「奴」，是指出賣勞力而沒有工資的人；另外有一種可以叫做「教奴」，那是為宗教獻身而不計薪資的人。

這世界只有聰明與呆子的分野，美麗的謊言和美麗的誤會也差不到那裡！

前幾個月有一件事情讓人熱烈討論，就是前立委王雪峰和他夫婿失業的問題，學歷上是掛著金字招牌「台大醫學院畢業、台大法律系、留美名校法學碩士」，失業的問題是一項惡夢，最糟糕的是母親竟然是依靠撿破爛養家。一般人看到家中有人上了台大，都會以為從此一帆風順，錦衣玉食沒問題了！那裡會看到年紀已經40多歲的高學歷夫妻居然是這樣的困頓。時也、運也，上了台大，最後是一場美麗的誤會！這場誤會未免太諷刺了吧！人生有幾個十年可以賺錢養家安身立命啊！

另外在端午節前夕，有一件自殺事件，一個政大碩士被發現在基隆某山上上吊，警方認為沒有他殺的嫌疑。他是37歲單身的男人，目前職業是計程車司機，自殺原因不詳。

我曾經在台北市搭過一輛計程車，閒聊中他說他是大學學士，開計程車只是暫時性的工作，他對於自己以大學學歷開計程車是恥辱！我告訴他，每一個人只要自食其力，不搶不奪，不論學歷高低，不亢不卑，專注職業，自己看得起自己，別人就會尊重你！

因為自身是碩士開計程車，而看輕自己，最後自殺了事，對生命真是一場美麗的誤會！

當這個社會每個年輕人都是大學畢業時，卡車司機的職位必定人人搶著做，碩士開計程車，有可能是一項很風光的工作，若看輕自己，就會毀了自己！

多年前我曾跟團到紐約旅行，領隊中途請來一位留學生當導遊，他在美國25年，是個TBC-Taiwan Born Chinese，目前在攻讀博士學位，有空的時候就跟華人旅行社特約當導遊，他十歲負笈USA，攻讀博士學位只是個填補失業的藉口，35歲單身，英語當然講得很棒，可是在紐約光英語很棒是沒有就業市場的，就好比在台北市只是國語講得很棒也是找不到工作的！

少年留美，等到四十歲假如仍然兩手空空，只能說美夢未成真，美麗是誤會！

有個老同事，有一次在捷運站無意中碰面，他因為是公司的工友，但是年紀比我大，我仍然很尊敬他，言談中知道他剛剛把兒子送去加拿大，他兒子是高中畢業當完兵後才去的，去加拿大也不是去讀大學，而是去讀短期的語言學校。

他說：「去加拿大隨便混個三年，回台灣教人家英語就頂呱呱了！」

我聽了幾乎昏倒，多可怕的美麗的誤會啊！

如果你有注意自身周遭的事物，你將會發現，美麗的誤會俯拾皆是！

次貸風暴Subprime Storm

「次貸風暴」這本書於2008年10月在台灣以繁體文字出版，作者辛喬利、孫兆東，是大陸的中國建設銀行研究人員。值此2009年5月，連動債危機引起的全世界金融風暴已一年多的時間，再來看這本書，會覺得比較容易懂。

這本書屬於專業性質，作者已盡其所能的以淺顯的文字來表達，讓社會大眾也能看得懂。

「次級貸款」、「次級債」、「連動債」、「金融風暴」、「次貸風暴」這些都是一脈相連的名稱。簡單的說，就是美國華爾街的金融天才，把像垃圾一般的次級貸款證券化，再以分割證券的無限倍數重新包裝後，賣給全世界的各別投資人、法人、金融單位或國家。等到美國的不動產下跌、借款人無力償還貸款，信用破產就如骨牌效應一發不可收拾！

從2008年蔓延到2009年都還沒消退的金融危機，罪魁禍首就是次貸－－次級債！其實次貸引起的次貸風暴，並不是沒有風聲耳語來提醒投資人，早在2007年3月美國新世紀金融公司因為承做大量的次級貸款而宣佈破產，2007年7月貝爾斯登旗下的對沖基金瀕臨瓦解，2007年8月麥格理銀行旗下兩支高收益基金因連動次級債面臨25%的損失，2008年2月AIG宣佈提列150億美元的次級債損失，2008年3月世界最大的私募基金凱雷集團因投資次級債出現166億元損失，被破清算重整。

在2008年下半年，台灣的投資人還在接受金融單位推銷的連動債基金、保險，可見盲目貪婪是人類無可救藥的劣根性！

讀書使人精明，不是只為了消遣。

沒有一點金融商業的知識，要讀這本書是有它的難度。因此我的報告就以名詞解說的方式羅列。

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CRO-風險長(Chief Risk Officer)

對公司的營運定期提出控管的機制，分析風險數據，給決策者做為營業指南者。

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CEO-執行長(Chief Executive Officer)

公司的發號施令者，集策略、執行於一身，通常是指董事長或總經理。以跨國企業而言，廣意的CEO是指各個區域分公司的總經理。

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Prime Loan-優質貸款

針對信用等級高，通常A+以上，即抵押膽保的房地產押值充足，借款人收入穩當而提供的貸款。

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Subprime Mortgage Loan

即次級抵押貸款，簡稱次貸，金融貸款機構針對信用狀況較差的人提供的貸款。通常是指低收得、抵押膽保的房地產沒有淨值（像國內的二胎、三胎貸款）的貸款，貸款依照信用等級而有差別的待遇，最明顯的就是利率的高低，因而與優質房貸形成不同層次的市場！

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Financial Crisis-金融危機

分為貨幣危機、債務危機、銀行危機三項。是指一個或多個國家和地區的全部或大部份金融指標，出現短暫急遽或週期的惡化現象。

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Financial Derivatives-金融衍生性商品

金融衍生商品可以在證券市場或店頭市場掛牌交易，它通常由現貨市場的標的資產衍生而來，如期貨、期權、交換等等。您在證交所或OTC(店頭市場)看到的掛牌股票以外的標的，大都是屬於金融衍生商品。

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Credit Derivatives-信用衍生性商品

為發債人因為無法償還本息而投保的保險，目的在於將信貸風險與整體市場風險分離。發債人可能是個人或法人，買了信用保險，可以增強信用評等。有點掩耳盜鈴的味道！

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Default-違約

債務人若不能按照借款合約定期履行繳息還本，債權人有權根據合約，取回膽保品贖回權的權力，也就是債權人將會拍賣抵押品抵償貸款金額，不足部份仍可持續追蹤債務人償還！違約與破產不同，破產宣告是由債務人發動，就債務人現有的資產按比率分配給所有債權人，此後債權債務一筆勾銷，使債務人多年後信用得以重生。

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Ginnie Mae-吉利美

美國國民抵押貸款協會簡稱GNMA，是美國政府的獨資企業，專為不動產抵押貸款證券(MBS)提供擔保，其擔保的名稱為GNMA Pass-Through Certificates。

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Freddie Mac-房地美

聯邦住房貸款抵押公司，是美國政府贊助的企業，主要業務是收購美國二級住房抵押貸款，並發行其證券化的抵押債券，以賺取利差。

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Fannie Mae-房利美

美國聯邦國民住房抵押貸款協會是美國政府支持的上市公司，主要目標是協助美國中低收入家庭更容易取得房屋貸款。主要業務是向貸款機構買入抵押貸款或提供信貸擔保服務，來促進抵押貸款的資金供給。其信貸擔保業務(Credit Gurantee Business)所發行的MBS,稱為Fannie Mae’s MBS。

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Hedging-對沖(避險)

在一個市場或資產上做交易，以沖銷在另一個市場或資產的風險。如外銷企業的匯率避險，或貸款的利率避險。在股票市場則是業內常用的方法。

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Trash Bond-垃圾債券

債券的信用評等若落到投資級以下(約C+C-)，就沒有人要買，或已流通的債券因為利率的變化，出現負利差，變成無利可圖，都稱為垃圾債券。

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Hedge Fund-對沖基金

指風險已對沖過的基金，也稱避險基金或套利基金，操作上在於利用期貨、期權等金融衍生性商品以及對相關連的不同股票進行實買空賣、風險對沖的操作技巧，在一定程度上可以規避和化解投資風險。

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個人信用評等

美國次級抵押貸款的發放，在申貸時必須有信用評等公司出具的評等報告，最有名的是FICO(Fair Isac Corporation)公司，其評等的方法是使用評等模型和數學公式，將來自不同管道的資訊和信用歷史，加以彙總並以分數的方式表現出來。FICO的評等方法已獲得社會的廣泛接受，成為評估風險的可靠工具。

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FICO(Fair Isac Corporation)評等

20世紀50年代，工程師Bill Fair和數學家Earl Isac開創了個人信用評等方法和公司，其以分數表示的評分法從300分到900分，依據信用市場的劃分為三種：優質（評分 670+,信用等級A+,-A）；Alt-A（評分620~650上下, 信用等級A-,B+B-）；次級（評分+- 580~520-,信用等級C+-~E）。評分在520以下的個人信用屬於瀕臨破產狀態，將無法取得貸款。

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資本市場信用評等

信用評等分為消費信用體系和資本信用體系。美國資本信用體系評等的主導者有三：穆迪（Moody’s）、標準普爾（Standard & poor’s）、惠譽（Fitch）。資本市場信用評等的核心是經由向債券購買者揭露發債人的風險來保護投資人的利益。因此這項評等是針對法人發行債券機構。

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投資銀行

投資銀行與商業銀行是相對應的一個概念。商業銀行屬於金融服務業，投資銀行屬於資本市場智力密集行業。投資銀行主要從事證券發行、承銷、交易、企業重整、合併、收購、投資分析、創投、專案融資等非銀行金融業務。目前台灣的商業銀行也從事某種投資銀行的業務，但是有部門分開的法規依據，與真正的專業投資銀行有所分別。

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Option ARMs（選擇性指數房貸）

個人抵押貸款信評在Alt-A級的貸款人，可分為兩種房貸方式提供選擇，一種是先還利息不還本金（Interest Only Loan），另一種就是Option ARMs。選擇性指數房貸每月還款額應低於應付利息，未付利息被加在抵押貸款餘額中累積計算，結果是貸款餘額有增無減，遠遠大於初始貸款金額。

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CDO-（Collateralized Debt Obligation）

CDO就是債務抵押債券，它的標的資產通常是信貸資產或債券，信貸資產證券化又叫做CLO，市場流通債券的再證券化又叫做CBO，但兩者都統稱為CDO，CDO是資產證券化家族的重要成員。

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Credit Enhancement-信用增級

為了美化資產證券化，必須重新包裝產品，以吸引投資人並降低融資成本，首要步驟就是信用增級，內部增級的方式為：劃分優質/次級結構、建立利差帳戶、進行超額抵押等等；外部增級的方式為：經由金融擔保機構保證、保險。

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Value at Risk-風險值

預估風險資產或投資組合在一定時間內超過特定限額的機率模型，通常用於商業銀行和投資銀行。